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对股票期权及其会计处理的系统认识
作者:杨家亲  时间:2007/11/21 23:49:00  来源:论文天下论文网
[摘要]本文从股票期权的概念开始,对其分类、作用以及会计处理方法等问题作了比较系统的探讨。作者认为股票期权虽然具有能够调动经理人积极性,防止经理人短期经营行为等积极作用,但同时也具有可能使企业失去一些高风险、高报酬的机会等方面的缺点。因此,积极稳妥、科学合理的做法应当是逐步引入股票期权,并将其与基础年薪、效益薪金以及补充养老金等方式混合使用。对于股票期权的会计处理,目前比较适宜采用内在价值法核算,同时在短期内应允许多种方法并存,以便从中择优予以规定。为了保持政策的相对稳定性,国家有关部门也不必急于制定包括股票期权会计处理在内的相应的法律规范,应认真监督股票期权的运用过程及效果,防止利用股票期权进行有损于某方利益的活动。随着股票期权的进一步运用,应逐步实现其管理的科学、合理、规范。

  [关键词] 经理人 激励机制 股票期权 会计处理 内在价值法 公允价值

  国企改革是我国的重要任务,尽管长期以来己经采取了许多措施,但效果并不十分明显。究其原因,普遍认为与国有企业的激励机制不力有关。于是,一种新的激励机制股票期权在我国悄然兴起。本文拟对股票期权的概念、分类、作用与会计处理等系列问题谈些个人的粗浅看法。

  一、股票期权的概念股票期权(亦称认股权),是指企业根据股票期权计划的规定,授予其高层管理人员(为方便起见,本文称之为经理人)在某一规定的期限内(通常在5至10年内),按约定的价格(认股价或行权价)购买本企业一定数量股票的权利(一般在10万元以上),持有这种权利的经理人可以在规定的时间内行权或弃权。它是一种物质激励机制,=在将经理人的个人经济利益与企业的经营业绩联系在一起,以提高经理人的努力经营程度,延长其为企业服务的年限,推动企业的发展。

  股票期权于20世纪七、八十年代产生在美国。到九十年代时,股票期权已经在美国与西方的其他国家得到了快速发展。据有关资料记载,1996年全球500家大企业中,有89%的企业采用了向经理人授予股票期权的激励机制。目前,在国外一些大企业的总股本中,股票期权所占的比重正在逐步上升。

  股票期权引入我国仅仅只有两三年的时间。起初只是在北京、上海、武汉等地进行试点,如中关村置业、金星笔业和双桥制等10家公司就是在1999年底被北京市体改委确定为首批股票期权试点的企业,一些在香港上市的高科技公司如联想、方工等也开了先河。最近又有北京、深圳等地的许多企业纷纷采纳。而在此以前,我国曾先后推出并采取过“月薪制”、“年薪制”和“年薪+奖金”等激励措施。从目前的现实来看,我国股票期权制度正处于起步和试行阶段,相应的法律规范还没有出台(仅有中国证监会制定的《上市公司认股权试点管理办法》的试行稿),理论界也还没有比较全面、系统与成功的研究成果。

  二、股票期权的分类股票期权有多种类型。根据美国会计原则委员会第25号《意见书》的规定,股票期权可以按照其计划条款的不同,分为典型的期权、不确定的期权、涉及次级股票的期权、股票增值权以及混合与可选择的期权五种类型。

  各种不同的股票期权具有不同的特点。一般认为,凡是在授权日就明确行权价和股票数量的就属于典型的期权;那些在授权日尚不明确行权价或股票数量,或两者都不明确的则为不确定的期权;凡经理人具有将一定的次级股票交换成普通股股票权利的就是涉及次级股票的期权;规定经理人只能享受授权目的股价总额与行权价总额之间增值额的即为股票增值权;而混合与可选择的股票期权是指经理人通常可以在企业提供的多种权利中选择一种,各种权利一般会同时存在或存续的期间不同。例如,一个拥有在特定的期间内以规定的价格购买一定数量股票权利的某经理人,又被赋予了以不同的价格或是在不同的期间购买相同数量的股票的权利。有时,经理人甚至具有选择收取现金或购买股票的权利。

  从我国一些企业的实际运用情况看,我国目前的股票期权主要有典型的期权和不确定的期权两种。

  三、股票期权的积极作用股票期权进入我国的时间尚属短暂,但似乎已经具有取代我国传统激励机制或至少将成为我国现代企业最主要激励机制的趋势,其原因是它具有以下几个方面的积极作用:

  l.有利于调动现有经理人的积极性,防止经理人的短期经营行为。自从我国建立现代企业制度将企业的所有权与经营权分离以来,就从客观上需要建立对经理人的激励机制,而激励机制从最初的“承包责任制”、“资产经营责任制”、“租赁制”、“委托代理制”到现在仍实行的“年薪制”或“年薪+奖金制”等,都不可避免地存在助长经理人短期经营行为的缺点,容易使企业失去发展后劲。其原因是这些激励机制都只是将经理人的个人利益与企业的当期效益联系在一起,并没有把企业价值与经理人的长期利益联系起来。而股票期权作为一种促使经理人积极为投资人谋取利益的货币性激励工具,它不仅改变了我国长期以来对经理人的“重约束,轻激励”、“重精神奖励,轻物质奖励”的不平衡性局面,而且在经理人因退休等正常原因而离开企业以后,还可以继续分享企业利润,增加个人收益。因此,经理人为了获得最大的个人利益,就必须长期留在企业并不断努力地经营企业,以创造良好的业绩促使股价持续上扬,从而使企业经营目标趋于长期化,这无疑会有利于企业的长远发展。

  2.有利于新建企业招聘高素质的人才,增强企业的竞争能力。渐成立的企业一般急需大量高素质的经营管理人才,如何快速地获取人才是决定企业能否在市场经济中迅速扎根并繁荣发展的重要前提。按照西方经济学家的经典说法,股票期权实际是企业给予经理人的一种或有报酬,该报酬能否取得及取得多少,完全取决于企业的激励目标(股价超过行权价的差额)能否实现及实现的程度。经理人拥有股票期权之后,如果恰好遇到企业股价高于行权价,他就愿意行权并能较快较多地获得个人利益,经理人的地位也会因其财富的增加而升高。这就极易吸引那些原本已经具有一定经济实力,并且富有一定冒险和创新精神的人才到新的企业大显身手,实现其宏伟目标,而在经理人的创新性经营中,企业的竞争力势必会增强。

  3.有利于促进我国经理人市场的形成,在一定程度上防止国有企业“59岁”现象的发生。在以前的各种激励机制下,经理人无论把企业做到多大,身价都一样,反正“到点”就走人。因此,既不利于调动经理人的积极性,也不能把经理人带入人才市场,更谈不上经理人将其所经营管理的企业真正带进市场,企业也就难以在市场经济中生根发芽。其实,一个企业的发展壮大或效益下滑是靠一代又一代的经理人长期经营而逐渐形成的,并非偶发所致,所以,经理人不仅应在其任职期内与企业同呼吸共命运,而且在离开企业以后,还应当继续分享企业的一定收益或承担一定的风险。股票期权就可以体现经理人促使国有资产增值后的价值,因为股票期权只表明经理人拥有一定的期权,并不能使经理人立即成为企业的股东,但它却具有将经理人个人利益与企业长期利益联系在一起的根本作用。这就有利于经理人市场的形成,同时有利于企业迸人市场并在市场经济中不断地发展和壮大。

  4.有利于降低企业的激励成本,减少企业的现金流出。经理人拥有股票期权以后,一般都会为行权而努力地经营企业;当他们从行权中获取个人收益后,又会为其持有的股票更多地增值而更加努力地为企业工作。股票期权的这种“捆绑效应”在一定程度上避免了经理人的频繁调动,极大地节省了企业经常性地招聘人才、考核人才、监督人才、管理人才的激励成本,减少企业

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