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华尔街日报:阿里巴巴路向何方

    如果依托于全球增长最快的经济体,同时又置身于最炙手可热的消费领域,你难道不想知道自己的身价几何么?

    在诸多增长迅速的中国互联网初创企业中,我对阿里巴巴(Alibaba. rp., ABB.YY)的兴趣尤为浓厚。阿里巴巴拥有2个规模在全球都位居前列的企业对企业(B2B)交易平台;该公司还与软库(Sftbank rp., 9984.T)共同创办了一个叫作淘宝网(Taba)的在线拍卖网站;并拥有一个称为“支付宝”的在线支付系统。在我看来,阿里巴巴俨然就是亚洲版的eBay In. (EBAY)。

    阿里巴巴的发展前景有可能引发种种猜测,毕竟,该公司正在将整合、投资者兴趣、竞争等眼花缭乱的概念融于一身。

    如果你有一个可以加以利用的资产你会怎么办?

    有这样两个选择:要么把自己卖给出价最高的买家;要么先壮大自己的实力,然后走上市之路。后一种选择似乎比较可行,回报也比较可观,原因在于中国概念股正在日益受到追捧,股东们似乎也愿意对那些节俭持家的中国企业进行投资。

    让我们分析一下这两种选择

    阿里巴巴可以把自己出售给一家美国互联网企业,如eBay、雅虎(Yah! In., YH)、Ggle In. (GG)之流,或者归入那些有意成为传媒豪门的中国网络公司的门下,如收购了新浪网(Sina) 19%股份的盛大(Shanda)。

    应该有买家接纳阿里巴巴,特别是如果阿里巴巴的要价合理的话。EBay已经明确表示2005年用于中国业务的投资达1亿美元,2006年该公司的在华投资目前尚是个未知数。雅虎的首席运营长以及搜索部门的主管上个月都来到了中国。我们暂时可以不用考虑InterAtiverp (IAI),因为该公司已经控股e龙公司(eLng In. LNG),而且对Ask Jeeves In. (ASKJ)的收购使得该公司一时无暇顾及中国市场。

    阿里巴巴的财务顾问、香港商业银行Seraphin apital Liited的Jhn hi表示,阿里巴巴准备保持独立性,先扩充自己的实力,然后再在美国上市。

    hi表示,阿里巴巴目前并无公开上市或者出售自己的计划。任何这方面的考虑至少要等到一年之后。

    阿里巴巴的这种选择令人无可指摘。

    毕竟,中国是一个蕴藏著无限机遇的市场。确实,中国人对消费的热衷尚无法和美国人相提并论。摩根士丹利(rgan Stanley)表示,在美国,个人消费占国民经济的比例高达71%,在中国只有42%。但别忘了中国拥有13亿人口。而且,暂且不论是福还是祸,中国有可能成为继美国之后的又一个消费大国。

    尽管机遇广阔,但中国互联网企业的总市值与美国互联网企业相比仍差得很远。美国互联网三大巨头──雅虎、Ggle和eBay的总市值就达到了1,500亿美元。而中国三大互联网企业──盛大、新浪及网易(NetEase. In. NTES)的总市值只有50亿美元,而且盛大一家的市值就占到了22亿美元。

    此外,虽然美国网络企业投资于中国,但他们的出价恐怕难以得到美国股东们的认同。

    EBay斥资1.80亿美元分两步收购了易趣(EahNet),雅虎投入1.20亿美元收购了提供关键词搜索业务的3721.。近期,InterAtive以1.67亿美元的价格取得了e龙的控制权,nster则拿出5,000万美元收购了中华英才网(hinaHR.)。

    让我们再来看看这些中国上市网络企业的市值。

    盛大的市值为22亿美元,新浪和网易的市值都高于15亿美元,携程旅行网(Trip, TRP)、搜狐(Shu)、T在线(T nline In.)的市值分别为5亿多美元。

    有中国Ggle之称的百度(Baidu)将于今年夏季在美国公开上市。此次发行值得密切关注。

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华尔街日报:阿里巴巴路向何方

如果依托于全球增长最快的经济体,同时又置身于最炙手可热的消费领域,你难道不想知道自己的身价几何么? 在诸多增长迅速的中国互联网初创企业中,我对阿里巴巴(Alibaba. rp., ABB.YY)的兴趣尤为浓厚。阿里巴巴拥有2个规模在全球都位居前列的企业对企业(B2B)
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