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论次贷危机对公允价值计量模式的影响
   【摘要】 在美国次贷危机背景下公允价值问题受到空前关注。本文结合美国财务 会计 准则委员会对公允价值的计量规范,分析了公允价值如何作用于美国次贷危机及其对 中国 上市公司的启示。
   【关键词】 美国次贷危机 公允价值计量 中国上市公司
  
  在美国愈演愈烈的 金融 危机中,公允价值问题受到空前关注,一些华尔街的银行家和国会议员将金融危机的矛头指向公允价值会计,指责其正加速金融危机恶化,批评者甚至提出废除公允价值会计或至少延长公允计价的减值期间。这个刚刚出台的会计准则(美国会计准则第157号),当时推出它本想加强金融工具价值计量的可操作性,但却赶上次贷危机,第157号准则本身独特的反馈效应,加上安然事件以后会计师和审计师的异常谨慎,犹如给次贷危机火上浇油。
  
  一、公允价值在美国的运用
  
  1、公允价值在美国的 发展 历程
  美国会计准则第157号是美国财务会计准则委员会(FASB)两年前颁布的一个新准则,这个准则规定了公允价值是市场参与者 参考 资产或负债市场在一项现行交易中将会收到一项资产或转移一项负债的价格,同时也规范了金融产品“公允价值”的计量问题。其实,早在上世纪90年代中期,美国就规定金融产品在财务报表上要按照“公允价值”反映。当时“公允价值”概念的引入,正是由于80年代美国储蓄和房屋贷款危机引起的,从那之后,“公允价值”会计准则逐渐得到普遍接受。而如今,同样是由于房地产问题引发的金融危机,又使“公允价值”会计准则受到空前的质疑。
  第157号准则提出的解决方案是将金融产品分三个层次,第一层是有活跃市场交易的金融产品,这类金融产品的“公允价值”根据活跃市场的报价确定;第二层是交易不活跃市场情形下的金融产品,这类金融产品的“公允价值”参考同类产品在活跃市场中的报价或采用有可客观参考支持的价值模型确定;第三层是没有交易市场的金融产品,这类金融产品的“公允价值”需要管理层根据主观判断和市场假设建立估值模型确定。
   2、次贷危机后美国对待公允价值的态度
  以花旗、美林、瑞银、AIG(美国国际集团)、百仕通为代表的金融机构,纷纷将矛头直指公允价值会计,声称公允价值计量模式夸大了次债产品的损失,放大了次贷危机的广度和深度。同时美联储、英国金融服务局、国际货币基金、国际金融协会等也卷入与会计界的论战,要求重新审视公允价值会计模式。美国共和党总统候选人麦凯恩在最近的一次演讲中,呼吁美国会计界认真检讨公允价值会计模式,因为在前所未有的危机中,银行和投资者为了给所持资产确定一个合理的价值而焦头烂额。目前普遍的看法是公允价值会计模式加剧了信贷紧缩。
  
  二、公允价值如何影响美国次贷危机
  
  1、公允价值的作用原理
   以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债,如交易性金融资产和金融负债、持有至到期投资、贷款和应收款、可供出售金融资产 、交易性金融资产和金融负债,主要是指 企业 为了近期内出售或回购的金融资产或金融负债。在实践中,国内金融机构一般是在月末做一次性 计算 ,对于某些国外投行,由于内部要求逐天计算投资损益,因此,ark-t-arket是基于当日市场收盘价逐日计算,并记入当日损益。
  在本次全球次贷金融风暴中,贝尔斯登、雷曼兄弟、美林证券、瑞银集团(UBS AG)等公司持有的大量美国次级抵押贷款债券都属于交易性金融资产。因此当次级贷款债券发生大幅贬值时,国际投资银行也遭到了前所未有的重创。瑞银集团在2008年1月宣布,受美国次贷危机影响,其第四季度计提了140亿美元的资产减值,从而使该公司第四季度的亏损额达到创纪录的125亿瑞士法郎(约合114亿美元),并且2007年全年的亏损额达到44亿瑞士法郎。同时,自从2007年下半年美国次贷危机露出端倪以来,随着房贷违约率的不断上升,由房屋贷款衍生出来的资产抵押类证券如BS、Ds的价格持续下跌,导致金融机构不得不对其计提减值,而资产账面值的大幅缩水又间接拉低了资本充足率,使金融机构在资本紧张的情况下被迫在短时间内变卖手上的次贷资产,进而引发新一轮由于更低市价引起的资产减值,于是使市场陷入“价格下跌—资产减计—恐慌性抛售—价格进一步下跌”的恶性循环之中。
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