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关于信心的经济学思考
   论文 关键词: 金融 危机 国家信用 信心 制度安排 预期
  论文摘要:当今世界各国的纸币发行无一例地均是依靠“国家信用”作为后盾进行保障支持的,而国家信用的背后支撑因素就是市场(居民)信心。如同“效用”这一“个人感受”成为 现代 微观 经济 学研究出发点一样,国际金融危机的暴发使人们认识到,“信心”这一个人的“主观心理感受”,在现代金融制度安排之下,日益成为影响各国金融稳定乃至整个经济运行的最基本因素之一,成为政策制订与实施时必需认真考虑的因素。就金融市场而言,市场信心包含未来预期与币值稳定两个层次,在国际金融危机蔓延之际,如何在树立起市场各微观主体对政府“救市”信心的同时,又能在长期保持投资者对货币币值相对稳定的信心,将是摆在各国政府面前的、考验各国智慧的一道难题。
  金融危机暴发之后, 中国 政府以及世界各国政府都在各种场合宣示对自身经济抵御风险以及“自我救助”的信心,中国总理温家宝曾形象将“信心”称作“比黄金更重要”的经济稳定与经济复苏的决定性支撑因素。信心,这一人们的“主观心理感受”,在经济动荡时期被如此看重与关注,其越来越成为人们观察宏观经济可能走向的一个重要窗口。
  将“信心”与“黄金”进行类比,这当然首先是一句激励士气的话,而认真思考起来,这个比喻本身恰好切中了现代经济、尤其是现代金融体制与运行的本质。就货币发行而言,在当今世界,各国货币主流是纸币,其发行无一例外地完全脱离了贵金属依托(如金、银等),仅是以“国家信用”作为“最终担保”且永续不再进行贵金属兑现。而“国家信用”代表与体现的,是百姓(居民)的“信心集合”,人们笼统地称之为“市场信心”;换言之,在纸币发行与天然的黄金脱钩之后,“国家信用”在本质上就成了与黄金、白银等贵金属等价的最终承载物。
  简而言之,可以这样认为,在现实金融、经济体系中,“信心”就是“购买力”,就是“有效需求”,是经济的支撑与依归,这应该不是夸张与虚言。因为在虚拟的资本市场中,“预期”是市场波动以及资产配置的决定因素,预期的背后体现的就是投资者信心的消长;在实体经济中,“价格”是市场均衡与资源配置的决定因素,价格涨跌的决定因素,从主观上来说,也是信心的消长。
  由此观察,我们发现,与“效用”这一基本心理定率作为微观经济学研究出发点一样,信心问题正在成为一个观察宏观经济走向的重要心理指标。而推究起来,实际上,作为现代宏观经济学鼻祖的约翰·凯恩斯发现的三大心理定率——边际消费倾向递减、资本的边际效率递减与流动性偏好,都是建立在市场微观主体(居民、家庭与 企业 )的“心理倾向”分析基础之上的,作为主观感受的心 理学 与一贯秉承客观统计计量传统的宏观经济学这两个完全不同的领域,从一开始就是紧密联系在一起的,就如同偏好与效用理论创立并被引入经济学之后,心理学与微观经济学的嫁接一样。
  对货币与信心问题进行直接论述的是另一个重要经济学大师米尔顿·弗里德曼。作为一开始就与凯恩斯有着诸多争论的货币学派的创始人,弗里德曼一贯倡导必需对货币发行严加管束,反对因各种原因滥发货币的政策主张,与凯恩斯的注重财政政策剌激有效需求,不太重视货币政策的理论主张背道而驰。在《货币的祸害》这本书中,弗氏回顾了货币由贝壳、羊、石币,金、银单一或复本位制,可兑现纸币以及不可兑现纸币的 发展 历程及其趋势,指出 历史 是单维地、但常常是曲折地向前演进,虽然我们不能说这一演进历程总是意味着进步,但是货币的获取、运输与储存的更多便捷,是交易扩张与生活便利的需要,纸币最终与黄金脱钩变成“不兑现货币”,属于货币演进的一种历史必然。不可兑现纸币所仰赖的唯一因素,也就是国家信用,这更是1973布雷顿森林体系因无法解决特里芬难题而终结之后,国际贸易与世界货币历史上所出现的现实——可能很无耐,但却是现实。国家信用的背后折射的,是个体与社会对国家的信心取向,从这一角度出发,我们可以认定,如果没有对国家的信心—— 政治 的、经济的、政策的、未来发展的稳定预期,就不可能有真正意义上的社会、经济的稳定以及投资与消费信心。
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